集微 消息，众所周知，在全球特种气体领域中，法国液化空气、德国林德集团、美国空气化工和日本大阳日酸四大国际巨头企业占据了全球市场大多数份额。
与外资气体巨头相比，国内电子气体的生产企业规模较小，技术较为薄弱，在气体深度提纯技术、产品质量稳定性、包装和储运技术、分析检验技术等各方面与国外气体巨头相比都有一定差距。
近年来，随着中美贸易战的持续升级以及国内半导体产业的蓬勃发展，国内电子气体企业经营情况得到较大幅度提升和发展。
与此同时，科创板和创业板注册制相继实施，企业上市速度明显加快，以华特气体、金宏气体、和远气体、久策气体等国内电子气体企业也积极谋划上市，寻求资金以便大规模扩产。
截止目前，华特气体、金宏气体、和远气体均已经顺利登陆A股上市，而久策气体创业板IPO申请也于2020年12月30日获得了深交所受理。
经营业绩远低于同行
据招股书显示，久策气体是一家专业从事气体研发、生产、销售、运输和气体应用服务的综合气体供应商。
2017年至2020上半年，久策气体实现营收分别为1.75亿元、2.49亿元、2.81亿元、1.37亿元；同期实现归属母公司所有者净利润分别为162.39万元、3161.03万元、3649.67万元、1640.07万元。
从久策气体、金宏气体、华特气体、和远气体的经营业绩来看，久策气体的业务规模远低于其他三家企业。
尽管经营业绩有差异，但在经营策略方面，上述国内气体企业却不约而同地选择向高附加值的电子特气领域突围。
半导体客户主要为LED领域厂商
在招股书中，久策气体披露，特种气体业务已成为公司的核心业务。公司于2016年下半年开始特种气体的生产，经过长期的研发投入，取得了技术上的发展和突破。
从主营业务收入客户群体分类情况来看，电子半导体行业为久策气体产品第一大应用领域。
值得注意的是，久策气体在电子半导体领域的主要客户却为LED芯片厂商，而非半导体晶圆厂。
以2020上半年来看，久策气体在电子半导体领域的营收为5881.40万元，占其主营业务收入的比例为44.54%，其中与第一大客户三安光电集团产生的销售金额达3,198.20万元，换而言之，久策气体在电子半导体领域的销售额，一半以上都是三安光电带来的。
此外，久策气体向前10大LED芯片厂商中的7家供应气体产品，包括三安光电、华灿光电、乾照光电、澳洋顺昌、聚灿光电、开发晶和兆元光电。其中，三安光电、华灿光电、乾照光电和兆元光电是公司气体产品的主要客户。
在集成电路领域，久策气体披露的客户仅为福顺微电子、三安集成和士兰微。
产品售价逐年下滑
久策气体主要产品包括超纯氨、高纯氢等特种气体以及工业氧、工业氮、纯氩、乙炔等普通工业气体。
从主营产品销售价格变动情况来看，久策气体自2019年起几乎所有的主营产品均处于下滑状态，其中超纯氨价格下滑最为严重。
当然，并非只有久策气体的超纯氨价格在下滑，据金宏气体此前披露的主要产品销售价格数据显示，各企业的超纯氨产品售价均处于下滑的趋势。
值得一提的是，超纯氨产品价格之所以会下滑，华特气体早已经在招股书中给出了答案，“高纯氨在LED产业上的应用较成熟，整体市场供大于求，在该领域市场价格竞争较为激烈。”
2019年，久策气体超纯氨的销售价格为9473.07元/吨，而华特气体的销售价格为11,779.43元/吨，金宏气体的销售价格为10,958.14元/吨。
从产品售价可以看出，久策气体对下游客户议价能力较弱，而华特气体和金宏气体对下游客户的议价能力远高于久策气体。
由于议价能力较弱，同一个产品，久策气体的产品售价也远低于其他国内气体企业，其中，氮气产品售价仅为同行产业的一半左右，氧气产品售价更是不足同行企业售价的一半。
另外，从上表可以看出，包括氢气、氧气、氩气、氮气等产品，国内气体企业的平均售价基本处于上升趋势，这与久策气体同类产品的总体变动趋势并不相同，或许与其产品议价能力较低不无关系。
综上所述，久策气体的发展其实面临许多问题，其产品虽号称进入电子半导体领域，但却并非产品性能质量要求最高的集成电路领域，而是整体市场供过于求的LED芯片领域。
通过与华特气体、金宏气体、和远气体在业绩、产品价格等方面对比来看，久策气体是业绩规模最小的企业，由于对下游客户议价能力较弱，其产品售价逐年下滑且远低于同行。
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