研 丨下游需求旺盛，特种气体行业受益

物以稀为贵，而且单听名字都觉得特种气体“不明觉厉”。

所谓的特种气体，是工业气体的一种，从应用领域可以划分为电子气体、高纯气体和标准气体三大类。

自20世纪60年代开始在国内兴起，经过50多年的摸索和努力，2005年开始我国的特种气体就已经进入了快速发展阶段。

并且当下广泛应用于集成电路、显示面板、光伏能源、光纤光缆、新能源汽车、航空航天、环保和医疗等新兴产业领域。

三大类特种气体中，目前尽管国内的电子气体品种齐全，但数量和质量与发达国家相比，尚有差距。

而高纯气体角度，目前已经广泛应用，但开拓空间依存。最后，标准气体方面，的确是基本满足我国石油、化工、环保等诸多领域的需求了，但对活性较强的标准气，国内尚无法彻底解决量产问题。

一句话总结，特种气体行业壁垒较高，经过多年发展，国内产业依然有比较大的发展空间。

除了产业自身存在的进步空间外，特种气体的市场需求更与下游产业景气度有极高甚至是决定性关联。

近年在《十三五国家战略新兴产业发展规划》等产业政策的推动下，特种气体的下游产业迅速发展，国内的特种气体市场规模也呈现稳定的上升趋势。

据前瞻产业研究院数据，2018 年国内的集成电路、显示面板、光伏三大下游对特种气体的需求占比高达 92%。

所以，接下来不妨一起看看这三大下游的未来命运如何，就能知道为什么那么看好特种气体行业了。

1、集成电路/半导体行业（占比42%）：市场持续增长，产业链国内转移

首先，集成电路在特种气体的下游应用中占比42%。而集成电路就是用半导体材料制成的电路的大型集合，所以特种气体的下游应用其实主要也是半导体行业的应用。

关于半导体，大家应该就并不陌生，因为A股的半导体概念股一再被炒作，更因为这是一个最具潜力的新兴行业之一。

近年来，全球半导体市场销售额呈现逐年增长的姿态，数据显示，市场销售额已经从2001年的1472.5亿美元一路提升至2019年的4110亿美元，行业持续增长明显。另一方面，全球的半导体产业链也正在向国内转移。

根据公开数据，2015年我国半导体销售额占全球24%，但发展到2019年，市占率已经提升至35%，销售额高达1430亿美元，产业链明显向国内转移，有理由相信，未来我国依然会是全球最大的半导体市场。

2、显示面板（占比37%）：全球产业稳步增长，国内市占率不断提升

无独有偶，特种气体下游应用占比37%的显示面板，特别是新型显示面板，也是全球产业一路保持平稳增长，而且我国市占率在不断提升。

首先，受益于电视平均尺寸以及大屏手机、车载显示和公共显示等需求的拉动，经济研究机构IHS Markit预测，2016 年至2025 年，全球新型显示面板需求面积的复合增长率预计将达 4%。

然后，国内面板显示行业近年也同样受到国家政策大力支持，大尺寸面板已经由2011年的全球占比约1%上升至2018年的42%，大尺寸面板产能为 78.9 百万平方米/年，预计 2020 年达到 125.9 百万平方米/年。

所以，和半导体行业一样，显示面板的行业景气度和国内市场空间也在不断提升，绝对会激发上游特种气体的市场需求。

3、光伏（占比13%）：海外市场大爆发 未来成长空间巨大

说到太阳能光伏，毋庸置疑肯定空间巨大。先不说2018年9月欧盟提前结束对我国太阳能光伏电池和组件的反倾销和反补贴措施，第二年（即2019年）我国的光伏产品出口总额马上就突破200亿美元，同比增长29%。也不说光伏发电成本在很多地区已经低于其他形式的发电，在成本大幅下降后光伏发电成为一些欠发达、资金实力比较薄弱的国家解决电力需求的一种现实选择。

就单看目前全球对气候问题的关注和能源转型的强大需求，就能知道随着海外市场的大爆发，我国光伏行业未来空间巨大。

可能你会说，海外需求总不能一直拉动我国出口吧，光伏装机的未来空间如何？

好问题！根据国际可再生能源署的预测，2050年光伏发电在全球总发电量中的占比大约为25%。对此，我国光伏行业 秘书长王勃华也指出：“根据预测，2050全球年总发电量将达55000TWh，若光伏发电占比达到25%，就是说将超过13000TWh。”要知道2018年全球光伏发电量才仅仅是585TWh，离这个13000TWh还有2倍多的空间。所以，全球光伏新增装机仍然任重道远，我国光伏行业前景看好。

说完特种气体的三大下游应用，这里不妨梳理一下：三大应用分别是半导体、显示面板和光伏，它们在特种气体中的对应占比是42%、37%和13%，超过90%。而恰恰这三大产业在我国乃至全球角度，景气度都在不断上升，而且行业发展持续增长，而最最最重要的是，它们在我国的市场份额越来越大。半导体行业的产业链正在往国内转移，2019国内市占率35%。显示面板2018年国内市占率42%。而光伏角度，海外市场的大爆发会持续拉动国内出口增长。如此发展趋势，怎能不长期利好它们的上游必备“零件”——特种气体！！相关上市公司值得用“三维一体”好好看看。

目前，在特种气体行业，国外的主要生产者有林德集团、液化空气集团、空气化工产品集团、普莱克斯集团、昭和电工等，而国内的主要厂商有华特股份、中船重工七一八所、黎明化工研究院、绿菱气体、金宏气体、南大光电等。简单翻翻A股，会发现，专营特种气体的上市公司不算多，但技术走势和基本面是一致的，有业绩持续支撑的，都在走上升趋势，且多股正在突破或面临突破新高的关键位，值得关注。

其中，关联性较强的如南大光电、雅克科技，净利润增长稳定，且今年一季度就超过2019上半年，目前要么新高了，要么就是在突破新高的路上。而华特气体、昊华科技这一类的，同样基本面较好，且都在上升通道筹码开始逐步密集，都在努力向上挑战。还有同为次新的金宏气体和和远气体，一个是刚高位整理，另一个是整理了半年，增长类似，但不同的形态可能就决定了他俩投资机会的不同时间窗。至于关联度次之的凯美特气、杭氧股份，都有较大上行压力，也值得区别对待和分析。最后如果真要做断舍离的话，那么广日股份、郴电国际和光华科技等关联度不算强且趋势未走好的个股，可以暂时不看。

一句话总结，无论是国内自身的产业发展水平，还是特种气体的三大下游需求旺盛，我国的特种气体行业和相关概念股都将长期受益。