这是国内一家在半导体领域，唯一获得全球最大光刻机制造厂商ASML认证的特种气体生产企业。

目前，公司有四种光刻气均为国内唯一的供应商，这不仅彰显了该企业的核心竞争力，还具有排他性。

而乌克兰和俄罗斯是世界上半导体特种气体的主要供应商，近期局势的动荡或造成供应链的紧张，这也对公司形成了利好。

目前这家企业的历史净利润已经连续五年实现了增长，并在2021年以1.29亿元的业绩创下了历史新高。

净利润连续增长说明公司的业绩目前正处在上升通道中，未来净利润有惯性增长的可能性。

而该企业的股票在近期却走出了调整形态，股价在167个交易日内已经回撤了40%。

（ 章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，说话很温柔，态度却很一般。

在交谈中翻译官了解到，这家公司的主要业务为特种气体、普通工业气体以及相关气体辅助设备的生产和销售。

该企业光刻气业务的收入占比为14.98%，焊接绝热气瓶的收入占比为16.23%，普通工业气体的收入占比为19.75%。

翻译官从董秘的口中得知，目前像中芯国际、台积电和华润微电子等公司都是该企业的客户，并且公司对8寸芯片厂商的覆盖率处于行业领先的地位。

而这家企业的竞争力在于，实现了近20种气体的进口替代，是中国特种气体国产化的先行者。

除此之外，公司还向下游氢能源客户销售氢气，所以也具备氢能源的概念。

该企业的其他信息在 章的开头已经介绍了，这里就不再赘述了，下面我们分析一下公司业绩的表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年财 中，第99页的合并资产负债表，和第104页的合并利润表，并没有任何个人观点。

在2021年该企业的净利润连续四个季度实现了上涨，具体表现如下：

公司 告期内，一季度的净利润为2775.98万元，同比增长了68%；二季度的净利润为6586.76万元，同比增长了54%；三季度的净利润为1.03亿元，同比增长了39%；四季度的净利润为1.29亿元，同比增长了21%。

而这家企业2021的净利润，在A股芯片板块378家上市公司中，排名第202位。这个名次不高，说明该企业的规模很小。

下面我们再来看看这家公司的盈利能力，分析一家企业的盈利能力需要使用净资产收益率这个指标，它是净利润和股东权益的比值。

2020年公司的净资产收益率为8.36%，这说明管理层用股东的100元钱，通过生产经营12个月后，就能赚到8.36元的净利润。

到了2021年，该企业的净资产收益率就达到了9.36%，同比增长了12%。

这个赚钱能力，在A股芯片板块378家上市公司中，排名第132位。名次处在板块中等偏上的位置，说明该企业的赚钱能力不弱。

通过上述分析我们就知道了，这家公司的规模虽然不大，但是赚钱能力却很强。

业绩增长原因

翻译官通过使用杜邦理论分析出，公司2021年业绩增长的主要原因是，销售回款时间的缩短。

特种气体销售回款的时间，就是产品销售的账期，用应收账款周转天数这个财务指标来表示。

2020年该企业销售特种气体后，需要70天才能收到货款。现在只需要62天，销售回款的时间缩短了11%。

销售回款时间的缩短使货款快速回到公司的账户里，这样就提高了企业的资金使用效率，增强了盈利能力。

而销售回款时间缩短的原因是，半导体的行业风口使该公司占据了主动地位，客户怕买不到自己急需的产品都积极打款。

综上所述，2021年由于该企业销售回款时间的缩短，使得公司的业绩出现了上涨。

不足之处

通过分析主要财务数据，翻译官发现该企业的不足之处是，特种气体的销售速度放缓了。

特种气体的销售速度，要使用存货周转天数这个财务指标来表示。

2020年，该企业销售一批已生产的特种气体存货，需要64天的时间。现在却需要67天，销售速度放缓了5%。

而通过进一步分析翻译官发现，公司销售速度的放缓却是因为存货大幅度的提高。

2020年该企业的存货只有1.47亿元，而到了2021年存货就达到了2.35亿元，同比增长了59%。

存货大幅提高说明公司的管理层想通过扩大产能的方式来提高净利润，而这样做会产生两种不同的结果。

第一、如果在未来，半导体行业的风口能持续，那么该企业的净利润将会大幅提高。

第二、如果在未来，半导体行业市场景气度出现下降，市场很难消化掉公司的新增产能，那么这家企业的净利润将会下滑。

无论哪种结果出现，作为投资者一定要心中有数，提前做好准备。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级水平。

而这家企业就是华特气体股份有限公司，股票代码：688268。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。